50 Это падение или снижение

«Доллар по 70»: что будет с рублем при падении цен на нефть

50 Это падение или снижение

Последние падения цены на нефть вновь заставили экспертов вспомнить о зависимости цен на сырье и российской валюты. Хотя чиновники не раз говорили, что зависимость рубля от цен на нефть уже не такая сильная, но если нефть пробьет $50, то она вновь выйдет на первый план и потянет за собой рубль, уверены опрошенные «Газетой.Ru» эксперты.

Вновь вспомнить о том, как нефть влияет на рубль, экспертов заставили последние падения цен. На этой неделе стоимость нефти сорта Brent опускалась ниже $56 за баррель. За один день цена падала на 5%, за неделю нефть подешевела примерно на 10%.

«Если учесть, что опасения, связанные с санкциями и падением активов развивающихся рынков в последнее время отошли на второй план, можно отметить, что на данный момент главным фактором риска для рубля являются цены на нефть», — отмечают, в частности, в своем обзоре аналитики Sberbank Investment Research Юрий Попов и Николай Минко.

Эксперты отмечают, что если котировки опустятся ниже $50 за баррель, инвесторы забеспокоятся, поддержат ли Минфин и ЦБ курс рубля продажами валюты на рынке. В этом случае зависимость рубля от нефти резко усилится — помешать не сможет даже эффект бюджетного правила.

Бюджетное правило — это механизм, который снижает зависимость бюджета и внутренних экономических условий от цен на энергоносители. Согласно бюджетному правилу, все нефтегазовые сверхдоходы выше базовой цены на нефть направляются в Фонд национального благосостояния (ФНБ), а не идут на расходы бюджета. В 2019 году это все, что образуется при цене барреля нефти сорта Urals выше $41,6.

Хотя опрошенные «Газетой.Ru» эксперты считают, что в ближайшее время сценарий драматического падения цены на нефть до $50 маловероятен, но все же возможен. В таком случае пара доллар/рубль начнет приближаться к новому рубежу в 70 рублей за доллар.

Зависимость рубля от цены на нефть сильно снизилась в последние годы, однако если нефть пробьет $50 за баррель, она возрастет, соглашается начальник отдела инвестидей «БКС Брокер» Нарек Авакян.

По словам аналитика «Финам» Алексея Коренева, Минфин очень дорожит своими запасами и вряд ли будет транжирить их просто для того, чтобы поддержать валюту.

«Вероятность того, что нефть упадет ниже $50 невелика, но при таком сценарии доллар может стоить 65,80 — 67 рублей», — говорит Коренев.

При сохранении же текущей ситуации доллар может стоить 64,80 — 66,00 до конца месяца, прогнозирует Коренев.

При очень низких ценах на нефть зависимость рубля высокая, а при условно высоких, например, начиная с $58 и выше — колебание «ничтожное», говорит член совета директоров международной аудиторско-консалтинговой сети FinExpertiza Агван Микаелян.

По мнению эксперта, для рубля не так важно — будет баррель нефти торговаться в районе $50 или $60 за баррель, на курс это почти не скажется. «Разницы для экономики никакой нет – все равно все будет изъято», — объясняет он.

Но когда нефтяные котировки падают к $50 и ниже, то это уже начинает серьезно влиять на рубль. Если нефть будет ниже $40 – влияние будет огромным, рубль начнет скакать порциями по 10 рублей условно, говорит эксперт.

В целом снижение нефть до $50 за баррель — критическое для рубля. В таком случае российская валюта будет подбираться к 70 и выше за доллар. Если же нефть опустится ниже $40 за баррель, при таком варианте, возможно, доллар будет стоить и вовсе 80 рублей, предполагает эксперт.

«Я не ожидаю, что будут сильные скачки [рубля], они, наверное, будут, но в пределах нормы. Может, в пределах 1-1,5% в день, или 4-5% в месяц», — успокаивает он.

По словам Авакяна,

сценарий падения ниже $50 маловероятен. При этом если нефть все же упадет ниже $50 за баррель, власти вряд ли будут искусственно поддерживать курс, отмечает эксперт.

Между тем курс доллара на валютных торгах на московской бирже в пятницу, 9 августа, торгуется выше 65 рублей. По данным на 15.32 мск он составил 65,4 рубля.

Цена на нефть марки Brent вернулась к $58 за баррель. Октябрьский фьючерс на нефть марки Brent составил $58,1 за баррель.

По прогнозу Reuters, опубликованного в июле, курс рубля составит 66,50 по отношению к доллару. Консенсус-прогноз Bloomberg на основе опроса 45 аналитиков в июне предполагает на конец года — 66,03 рубля за доллар.

Сильно выбивается прогноз валютного стратега Bank Polski Ярослава Косатого, который считает, что доллар будет стоить 69 рублей к концу года.

Источник: https://www.gazeta.ru/business/2019/08/09/12567697.shtml

Что делать, когда падает фондовый рынок: семь простых правил

50 Это падение или снижение

Рубль потерял 9% своей стоимости менее чем за два месяца, переместившись с первого места в рейтинге валют по динамике к доллару в группу отстающих. На это не замедлил откликнулся российский фондовый рынок. За прошлый год его доходность в долларовом выражении с учетом дивиденда приблизилась к 50%, а в текущем году Индекс полной доходности РТС потерял уже около 15%.

В очередной раз подтверждается тезис о том, что падение рынка, как правило, происходит очень быстро, в то время как рост – относительно медленный процесс. И если ничего не предпринимать, то есть риск “застрять” в позиции на много месяцев или даже лет.

Помимо скорости падение может поражать своей глубиной. С сентября 2007-го по март 2009 года сводный индекс широкого рынка S&P-500 потерял более половины своей стоимости.

На минимуме Индекс опустился на уровень, прежде не наблюдавшийся более 10 лет.

Восстановление экономики заняло два года (а ВВП на душу населения по паритету покупательной способности вернулся на уровень 2007 года лишь в 2014-м), а Индекс S&P обновил максимум лишь шесть лет спустя.

Банк России оценил влияние коронавируса на экономику

Снизить потери или сохранить капитал в условиях финансового кризиса начинающему инвестору помогут несколько простых правил. О них рассказывает начальник управления торговых операций на российском фондовом рынке ИК “Фридом Финанс” Георгий Ващенко.

1)Закрыть длинные маржинальные позиции. Можно неограниченно долго сидеть в убыточной позиции без использования кредитного плеча. Но невозможно на рынке одно: долго сидеть в марже.

Ваша торговая система обязательно должна предусматривать либо разворот позиции “по тренду” время от времени либо стоп-лосс (приказ на закрытие позиции при неблагоприятном изменении цены). Если сразу не внять звону колокольчика (Margin call), то потом проблемы усугубятся.

При увеличении волатильности клиринговая организация поднимет требования к уровню обеспечения. Если рынок продолжит падение, то со временем это вызовет рост ставок на денежном рынке из-за сокращения рублевой ликвидности, и брокер поднимет плату за маржинальное кредитование.

Не стоит пытаться “пересилить рынок”, пересилить надо себя.

2) Инвестировать в “защитные активы”. Защитные активы – это в общем виде ценные бумаги, которые движутся медленнее или против рынка (по-научному, имеют низкий или отрицательный коэффициент “Бета”).

На самом деле, их не так много, поскольку большинство бумаг так или иначе движутся в одном направлении. Мы рекомендуем покупать валютные облигации эмитентов с высоким рейтингом, золото.

Облигации с купоном, привязанным к инфляции, также на длинном горизонте защищают от обесценения рубля. Но с очень большим лагом.

3)Покупать акции компаний, которые сулят большой дивиденд. Бумаги экспортеров в значительной мере защищены от обесценения рубля (но, увы, не от падения цен на сырье, которое, в свою очередь, один из важнейших факторов ослабления рубля).

Дивиденды компаний с относительно низкой долговой нагрузкой, такие как “Полюс”, ГМК, “Газпром”, “Северсталь”, скорее всего, сильно не сократятся по сравнению с прошлым годом, а коррекция котировок, наконец, делает их привлекательными для покупок на длительный срок – год и более.

4) Помнить о том, что после кризиса быстрее всего отрастают акции компаний с большой долей розничных продаж (магазины, авиакомпании, IT компании, розничные банки и др.). Например, Московская биржа не имеет долга в принципе в силу особенностей регулирования.

При этом источник доходов никуда не денется. Это фактически “вечная” компания, акции которой выгодно покупать при большом падении. Такие будут выкупать в первую очередь. А до восстановления котировок промышленных компаний и энергетики еще очень далеко.

По ним имеет смысл зафиксировать результат (даже отрицательный) и открыть длинную позицию в перспективных бумагах.

Вспышка COVID-19 привела к пересмотру прогнозов экономики на 2020 год

5)Избегать вложений в низколиквидные инструменты.

В кризис спрос на них падает драматически, спреды расширяются, продать становится сложно в принципе, не говоря уже о том, чтобы сделать это без убытка.

А если инструмент неликвидный, то увеличивается риск его делистинга. За 7 лет число акций в биржевом листинге сократилось почти на 50 (из 345), и список пополнялся только за счет ETF.

6) А вот от участия в IPO даже в период нестабильности отказываться не следует. Обычно число IPO в кризис резко сокращается.

Но те, кто поборол жадность и решился на публичность, как правило, готовы на хорошую скидку. В кризис инвесторы хватаются в надежде заработать на новых идеях, и их разбирают, как горячие пирожки.

Если компания известна и ее бизнес-модель понятна, стоит рисковать.

7) Но не менее действенным советом может стать идея отказаться от инструментов коллективных инвестиций. Помните: профессиональные управляющие не гарантируют вам доход в любых условиях. К тому же люди, имеющие за плечами большой опыт, порой переоценивают свои способности.

Уже первый месяц падения рынка показал, что заработали в основном малодеятельные стратегии, состоящие из защитных активов. А в 2009 году методом тыка обезьяна обыграла всех российских профессиональных управляющих. Причем похожий эксперимент в разных видах проводился в нескольких странах, и результат всегда был одинаковым.

Не становитесь заложниками ситуации, когда простые правила могут дать вам шанс получить превосходство над профессионалами.

Источник: https://rg.ru/2020/03/09/chto-delat-kogda-padaet-fondovyj-rynok-sem-prostyh-pravil.html

Падение рубля и акций стало одним из самых сильных в истории

50 Это падение или снижение

Максим Стулов / Ведомости

Российская валюта в первый торговый день после длинных выходных потеряла около 5%. К вечеру вторника доллар стоил 71,8 руб., что выше закрытия в пятницу на 3,27 руб. Евро торговался по 81,4 руб. (+3,9 руб.).

Фондовый рынок открылся падением индексов Мосбиржи и РТС на 7,9 и 8,6%, закрылись они падением на 8,1 и 13%. Сильнее всего дешевели акции нефтегазовых компаний: «Татнефти» (-19,5%), «Лукойла» (-18,6%), «Роснефти» (-16,9%).

Выросли котировки префов «Сургутнефтегаза» (+11,4%; обыкновенные акции упали на 13,5%), Polymetal (+6,3%), «Полюса» (+5,5%), «Фосагро» (+3,5%).

По данным Московской биржи, оборот торгов акциями во вторник достиг 257,3 млрд руб. Это почти втрое выше среднедневного оборота с начала года – 91 млрд руб. – и в пять раз больше среднего оборота за прошлый год – 46 млрд руб.

Так наш рынок отыгрывал развал сделки ОПЕК+ по сокращению добычи нефти, из-за чего в понедельник, 9 марта, стоимость нефти Brent рухнула на 30% и на дне достигала $31 за баррель. Это самое значительное дневное падение с 1991 г.

В понедельник на Forex рубль к доллару рухнул на 8,8% до 74,5 руб., к евро – на 9,7% до 85 руб., торгующиеся в Лондоне российские компании потеряли до трети капитализации – больше других.

Падение GDR «Новатэка» в ходе торгов достигало 35%, «Лукойла» – 28,6%, «Роснефти» – 25,3%.

В России это был выходной, и участники рынка готовились к обвалу на следующий день, во вторник. «Будет кровавый день», – предупреждал начальник дилингового центра Металлинвестбанка Сергей Романчук, опасаясь крупных маржин-коллов по рублю и нефти. Кровь пролилась, но куда меньше, чем можно было ожидать.

Власти пообещали поддержать валютный рынок. Еще до открытия торгов ЦБ объявил о начале упреждающей продажи валюты и отмене покупок валюты в рамках бюджетного правила, а Минфин – о ее продаже. Днем Минфин сообщил о приостановке размещения ОФЗ до стабилизации ситуации на рынке.

Биржа на торгах во вторник установила расширенные границы ценовых коридоров для всех наиболее ликвидных активов (валюта, ликвидные акции, товары, производные на индексы): в ближайшие дни они останутся на уровнях, установленных 10 марта. Для доллара это 75,2 руб. (был 70,4), евро — 85,7 руб.

(был 79,6).

Падение рубля почти на 10% в день, когда торги на бирже не проводились, было неадекватным, говорит Романчук: при падении нефти на 30% рубль должен был упасть на 3–5% до 71–72 руб./$. Этих значений, как ожидалось, рубль и достиг на торгах и сейчас находится на справедливом уровне, соответствующем внешним условиям.

Поддержку рублю оказали заявления ЦБ о начале превентивных продаж валюты, добавляет главный аналитик «БКС премьера» Антон Покатович, вместе с другими успокаивающими заявлениями властей это стабилизировало настроения инвесторов.

В пользу рубля выступило и умеренное восстановление нефтяных цен – $37,1 за баррель Brent к вечеру 10 марта.

«Утром и днем рынку помогло то, что нефть отскочила от низов понедельника на 15%, плюс корректировались вверх азиатские рынки и фьючерсы на американские бумаги», – перечисляет глава департамента по работе с институциональными клиентами Sova Capital Денис Заболотнев.

Международные рынки росли на ожиданиях фискальной поддержки экономики США, но вечером, когда открылся американский рынок, конкретных заявлений сделано не было – местный рынок, как и нефтяные котировки, возобновил падение.

Следом ушел оптимизм и с российского рынка, отмечает Заболотнев.

Открытие валютного рынка прошло лучше, чем ожидалось, это говорит об эффективности действий ЦБ и привыкании экономики к высокой волатильности, сказано в обзоре центра макроэкономического анализа Альфа-банка. По его расчетам, справедливая стоимость рубля составляет 67 руб.

/$ при цене на нефть $50 за баррель, а снижение нефти на каждые $10 за баррель вызывает ослабление курса рубля на 5 руб./$. Таким образом, если цены на нефть сохранятся на уровне $35 за баррель, курс рубля закрепится у отметки 75 руб./$.

Но на открытие рынок был сильным, реагируя на меры российских властей, по всей видимости, считают аналитики банка, на ближайшее время задачей ЦБ будет заякорить ожидания рынка по курсу в интервале 70–75 руб./$, чтобы не допустить роста нервозности.

Обвал котировок на российском рынке должен был быть слабее по сравнению, к примеру, с котировками российских бумаг в Лондоне за счет ослабления курса рубля, объясняет Заболотнев: цена депозитарных расписок российских компаний на Лондонской бирже рассчитывается в долларах, и в рублях их падение оказалось меньше, ведь доллар стал дороже.

То, как будет себя вести рынок дальше, зависит от внешних условий, говорит Романчук. Есть два сценария. Если американский рынок продолжит падать на фоне развития эпидемии коронавируса, тогда рубль «пробьет новые низы».

Если же Италия справляется со вспышкой коронавируса, в США не возникает масштабной эпидемии, а Россия и Саудовская Аравия вновь договариваются ограничить нефтедобычу, продолжает Романчук, то нефть возвращается к $50 за баррель, а доллар – к 65 руб.

Курс рубля в ближайшей перспективе будет находиться в широком диапазоне 70–75 руб./$, прогнозирует Покатович. Весьма болезненным может стать движение цены на нефть к $30. Возможный исход нерезидентов из российского госдолга может оказать сильное давление на рубль.

Риски повышения ключевой ставки для поддержания рынка в Альфа-банке оценивают как незначительные: ослабление рубля помогает вернуть инфляцию к уровню ориентира 4%, а ситуация на рынке сокращает давление на ЦБ и ставит его в гораздо более комфортные условия.

Источник: https://www.vedomosti.ru/finance/articles/2020/03/10/824852-padenie-rublya

В свободном падении: главные ответы на вопросы об обвале рубля

50 Это падение или снижение

Курс рубля с начала года упал к доллару более чем на 20%, в один момент опустившись до отметки 80 рублей за доллар.

Российская валюта падала столь же быстро, как и фондовые индексы, а агентство Bloomberg назвало ее второй по волатильности среди мировых денежных единиц после мексиканского песо.

Между тем ЦБ объявил о начале продажи валюты из резервов Фонда национального благосостояния, что приостановило свободное падение рубля. Сможет ли рубль вернуть утраченные позиции и что делать в такой ситуации рядовому гражданину — в материале «Известий».

Почему рубль быстро падает

В снижении курса российской валюты ничего удивительного нет. В условиях острого кризиса инвесторы сбрасывают все активы и выходят в кеш — американский доллар или государственные облигации США прежде всего.

За последние две недели к доллару упали практически все валюты, включая евро и британский фунт стерлингов, который впервые за очень долгое время оказался на уровне $1,1.

Более того, даже японская иена, традиционно считающаяся валютой-убежищем, подешевела на 1%.

Естественно, зависимость рубля от углеводородов играет не последнюю роль.

Нефтегазовые доходы составляют около 36% бюджета, а нефть просела сильнее большинства других активов, подстегнутая срывом переговоров ОПЕК+ и решением Саудовской Аравии поставлять нефть на мировые рынки по демпинговым ценам, не пожалев даже своих промышленных запасов (12,3 млн бочек в день — это больше, чем Эр-Рияд может себе позволить, задействовав все мощности по добыче). К этому нужно добавить, что в отличие от валют многих нефтедобывающих стран курс рубля является свободно плавающим и не привязан к какому-либо целевому уровню или коридору. В краткосрочной перспективе он может подвергаться сильным колебаниям, зато это снижает вероятность спекулятивных атак.

Будет ли государство пытаться поддержать курс рубля?

Банк России уже объявил о начале продажи валюты из Фонда национального благосостояния. Операция привязана к переходу контрольного пакета Сбербанка под прямой контроль правительства. Судя по всему, ежемесячные объемы продажи валюты составят около $800 млн в месяц при условии, что цены на нефть будут падать ниже $25 за баррель.

— Такая мера призвана сгладить слишком резкие, панические движения на рынке. Однако пытаться полностью сдерживать курс любой ценой за счет интервенций бессмысленно и даже вредно.

В случае продолжения снижения нефтяных цен плавное адекватное рыночное ослабление рубля несколько балансирует ситуацию, частично компенсирует снижение экспортных доходов бюджета и компаний, бережет валютные резервы, — объяснил в интервью «Известиям» главный аналитик Teletrade Марк Гойхман.

Решение ЦБ уже несколько успокоило финансовые рынки. После нового скачка доллара до почти 82 рублей в начале дня американская валюта снизилась до 80,3 рубля к 17:30 мск. В то же время о стабилизации пока говорить рано.

Еще одной мерой воздействия (традиционно применяемой ЦБ в аналогичных ситуациях) является повышение ключевой ставки. Такой шаг может поддержать рубль в тяжелой ситуации и, что на данный момент менее важно, сдержать ускорение инфляции.

Однако сейчас перед ЦБ стоит дилемма. Центральные банки большинства развивающихся стран следуют по стопам развитых стран и смягчают денежно-кредитную политику, чтобы избежать шока нехватки ликвидности.

Повышение ставки поддержит рубль, но может резко ухудшить ситуацию в широкой экономике.

Вернется ли рубль к докризисному курсу?

История показывает, что быстро это не случится. Уровни 2014 года после обвала цен на нефть так и не удалось возвратить. В то же время тогдашняя ситуация в корне отличалась от нынешней. До кризиса цена на нефть составляла около $100 за баррель и была лишь чуть выше цены отсечения для бюджета ($91).

После катастрофического падения 2014–2015 годов нефть уже даже в лучшие свои периоды не переваливала за $80 долларов.

В то же время все средства выше новой цены отсечения аккумулировались в резервных фондах, а Банк России практически не поддерживал рубль продажей валюты, напротив, предпочитая ее скупать при любом удобном случае.

Сейчас цена отсечения низкая — Россия без проблем сведет бюджет к балансу даже при $45 за баррель, курс является плавающим, а резервы накоплены значительные. Есть все основания полагать, что при стабилизации цен на нефть на нормальных уровнях курс российской валюты постепенно вырастет.

Стабилизация же может произойти либо после того, как низкорентабельные производители нефти начнут выходить из бизнеса (и это может занять до полутора-двух лет), либо же участники ОПЕК+ вернутся за стол переговоров и вновь станут ограничивать добычу.

В таком случае черное золото может пойти вверх сразу после острой фазы «коронавирусного» кризиса.

— В обозримом будущем валютная пара доллар/рубль вряд ли вернется к минимальным уровням 2019 года, — рассказал финансовый консультант и эксперт по личным инвестициям Иван Капустянский.

— Однако возврат в диапазон 70–65 вполне вероятен, но при условии, что нефть вернется в район $40–50 за баррель по Brent.

Учитывая текущую ситуация в целом, можно сказать, что сейчас формируется новая реальность, при которой курс валютной пары доллар/рубль не вернется к привычным уровням — 60, а будет формировать новую базу в районе 70–65.

Что в сложившейся ситуации делать обычному человеку?

— На мой взгляд, обычным гражданам уже поздно обменивать рубли на сильно подорожавшие доллары и евро, — заявил «Известиям» аналитик ГК «Финам» Сергей Дроздов. — И если посмотреть динамику предыдущих коллапсов рубля, то можно с большой долей уверенности сказать, что, когда паника на фондовых и сырьевых рынках сойдет на нет, рубль постепенно начнет возвращать утраченные ранее позиции.

По словам Ивана Капустянского, гражданам, у которых есть рубли на руках, в первую очередь не стоит паниковать и бежать скупать валюту в ближайший обменник. Текущий курс достаточно высок, и покупать на этих уровнях опасно.

Более того, уже 19 марта состоится очередное заседание ЦБ РФ. На нем регулятор будет принимать нелегкое решение о ключевой процентной ставке. Рынки, судя по кривой доходностей ОФЗ, заложили ее рост в диапазоне 1–2%.

Если прогноз оправдается, рубль может попытаться укрепиться.

— Несмотря на панику и апокалиптические настроения, царящие на рынке, сейчас благоприятное время, чтобы пополнить свой портфель ОФЗ, — отметил эксперт. — Доходность годовалой бумаги равна около 7%.

Они демонстрируют доходность гораздо выше чем средневзвешенная ставка по депозитам — 5,2%. По надежности эти финансовые инструменты сопоставимы.

В свою очередь, чтобы повысить доходность портфеля ОФЗ, их можно приобрести на специальный брокерский счет ИИС и получить налоговый вычет 13%. Таким образом, доходность портфеля можно повысить до 11%.

Источник: https://iz.ru/989012/dmitrii-migunov/v-svobodnom-padenii-glavnye-otvety-na-voprosy-ob-obvale-rublia

МедВопрос
Добавить комментарий